王子ホールディングス

3861 東証プライムパルプ・紙

2025.12.02更新

ストーリー・沿革

価値創造に関する情報ソースがAIによって要約されています。情報ソース： INTEGRATED REPORT 2025

サマリ

森林を起点に「紙の知見×素材化学×グローバル展開」で価値を再設計。サステナブルパッケージの拡張、木質由来の糖液・エタノール等の“バイオものづくり”、難処理古紙を資源化する「Renewa」で循環を強化し、資本効率重視（ROE起点）へ舵を切る総合森林素材グループ。

過去

1873年、渋沢栄一の提唱による抄紙会社を源流に出発。苫小牧工場の開場で新聞用紙の国産自給を確立し、脱墨技術など国産技術で需要拡大に応えた。

創業期は「文明の源泉」として紙づくりに挑戦し、1910年に苫小牧工場を稼働、戦後は連続蒸解釜の導入や新聞古紙の脱墨技術を確立して国産化と省資源を前進。生活様式の変化に合わせ、白板紙・感熱紙・家庭紙など...

現在

現在は段ボール・紙器等の産業資材、家庭紙「nepia」、感熱紙などの機能材、パルプ・再エネ・水処理等の資源環境ビジネスを多拠点で展開し、サステナブルパッケージと木質バイオマスを新たな柱に据える。組織はCxO横断とグループ横断営業で「全体最適×付加価値化」を推進。

サステナブルパッケージではAdampak・IPI・Walkiの取得で機能紙・ラベル・液体容器まで拡張し、紙コップやアルミ付き紙容器を再資源化する「Renewa」で循環を実装。木質由来の糖液（2024/...

未来

将来は「紙から木質バイオマス・包装・機能材へ」のポートフォリオ転換を加速し、森林由来素材で化石資源代替を広げる。ROE向上をテコに、PBR回復と事業の選択と集中を徹底し、成長エリア（インド・東南アジア）での収益基盤を厚くする。

木質バイオマスでは糖液・エタノール・ポリ乳酸・バイオマスレジスト等の社会実装に向け、中長期の投資で商用化プロセスを確立し、SAFや樹脂・繊維・医薬・飼料など化石代替の裾野を拡大。サステナブルパッケージ...

目指す経営指標

・2027年度ROE8％、長期的に10％を目指す
・2027年度営業利益1,200億円
・2027年度親会社株主に帰属する当期純利益800億円
・ネットD/Eレシオ1.0倍以内（2025年度以降の目安）
・2025–2027年度自己株式取得累計1,200億円（同期間株主還元強化）
・配当性向50％（2025年度以降）
・研究開発投資500億円、成長投資2,700億円（2025–2027年度）

トップメッセージの要約

森とつくるサステナブルな循環社会

ポートフォリオ転換

ROE8％→10％

ネイチャーポジティブ

サステナブルパッケージ・木質バイオマス

代表取締役社長執行役員 CEO 磯野裕之は、想定外の外部環境でも「低収益にしがみつかない」と明言し、価格転嫁・構造改革・撤退を含む決断で全体最適へ転じる覚悟を示す。売上規模の追求をやめ、資本効率を最...

用語解説

■サステナブルパッケージ
再生可能資源や再生紙を使い、使用後も回収・再資源化しやすい設計にした包装の総称です。プラスチック代替や、単一素材化・分別しやすい構造などで循環を前提に作られている点が特徴です。

■木質バイオマス
森林資源（木や枝、製材時の残材、黒液など）をエネルギーや材料として活用する考え方です。化石資源の代替を狙い、紙の製造副産物も含めて無駄なく使い切る発想に基づきます。

■木質由来の糖液
木材中のセルロース等を分解して得る糖分を含む液です。後工程でバイオエタノールや乳酸などの化学品原料に変換でき、紙パルプ工程と親和性の高い“バイオものづくり”の起点になります。

■バイオエタノール
植物由来の糖を発酵して作るエタノールです。燃料や化学品の原料として用いられ、化石由来原料の使用量削減につながります。

■SAF（持続可能な航空燃料）
従来の原油由来ジェット燃料に替わる低炭素・再生可能資源由来の航空燃料です。バイオエタノール等を経由して製造され、航空分野の排出削減に寄与します。

■自然資本会計
森林、土壌、水、生物多様性といった“自然資本”の変化を、事業上の資産・コスト・リスクとして把握し、意思決定に反映する手法です。森林を多く保有・管理する企業にとって重要な管理枠組みです。

■ネイチャーポジティブ
生物多様性の損失を食い止め、回復に向かう状態を目指す考え方です。植林や適切な森林管理、回収・再資源化の仕組みなどを通じて、自然の働きを増やすことを狙います。

■森林ファンド
投資家から資金を集め、森林の取得・育成・管理を行う仕組みです。木材収益や炭素吸収、環境価値の創出を長期視点で追求し、事業と自然資本の両立を図ります。

■グループ横断営業
グループ内の事業会社や機能を縦割りではなく束ね、製品・素材・技術を組み合わせて一体で提案する営業のやり方です。顧客課題に対して最適な“面”の解決策を提供できます。

■ポートフォリオ転換
収益性や成長性の観点から、既存事業の比重を見直し、包装・機能材・バイオ化学など将来性の高い領域へ資源配分を移す取り組みです。選択と集中で体質を変えます。

■感熱紙
熱で発色する特殊層を持つ紙で、レシートやラベルなどに使われます。インク不要で印字でき、物流や小売の現場で広く利用されています。

■nepia（ネピア）
家庭紙のブランド名です。ティシュ、トイレットロール、紙おむつなどを展開し、生活者向け製品の中核を担います。

■段ボール・紙器
段ボール箱や板紙を使ったパッケージの総称です。輸送・保管時の保護や販売時の見栄えを両立し、再生紙の活用でリサイクル循環にも適合します。

■バイオマスレジスト
木質などのバイオ由来成分を取り入れたレジスト（樹脂・コーティング材料）です。化石原料の比率を下げつつ、機能性を付与する材料として期待されています。

2025年3月期有価証券報告書より

沿革

２【沿革】

旧王子製紙株式会社は1873年２月抄紙会社として創立され、1933年５月には富士製紙株式会社及び樺太工業株式会社と合併し、わが国洋紙生産の80％以上を占めるに至りましたが、1949年８月過度経済力集中排除法に基づき３社に分割されました。当社はその３社のひとつである苫小牧製紙株式会社として発足し、その後1952年６月王子製紙工業株式会社、1960年12月王子製紙株式会社、1993年10月新王子製紙株式会社、1996年10月王子製紙株式会社と商号を変更しました。

その後、当社は、各事業群の経営責任をより明確にし、グループ全体の企業価値の極大化を目的に、2012年10月１日付で、当社の白板紙・包装用紙事業、新聞用紙事業、洋紙事業、イメージングメディア事業、パルプ事業、資源環境ビジネス・原燃料資材調達に係る事業及び間接部門等を会社分割により、それぞれ当社の100％子会社に承継させ、商号を「王子ホールディングス株式会社」に変更し、持株会社へ移行し、今日に至っています。その概要は次のとおりです。

年月	概要
1949年８月	「苫小牧製紙株式会社」として発足
1952年６月	商号を「王子製紙工業株式会社」と変更
1956年９月	林木育種研究所(現　イノベーション推進本部)設置
1957年10月	中央研究所(現　イノベーション推進本部)設置
1960年12月	商号を「王子製紙株式会社」と変更
1970年９月	北日本製紙株式会社と合併
1973年３月	Carter Oji Kokusaku Pan Pacific Project(現　Pan Pac Forest Products Ltd.)稼働(ニュージーランド)
1979年３月	日本パルプ工業株式会社と合併
1989年４月	東洋パルプ株式会社と合併
1993年10月	神崎製紙株式会社と合併し、商号を「新王子製紙株式会社」と変更
1996年10月	本州製紙株式会社と合併し、商号を「王子製紙株式会社」と変更
2001年５月	当社の持分法適用関連会社である高崎三興株式会社、当社の連結子会社である中央板紙株式会社及び北陽製紙株式会社の３社との共同出資により、段ボール原紙の共同販売を行う「王子板紙株式会社(現　王子マテリア株式会社)」を設立
2001年10月	全国７地区の段ボール子会社７社を、当社の段ボール部門を含めて１社に統合し、商号を「王子コンテナー株式会社」と変更
2002年10月	段ボール原紙共同販売会社である王子板紙株式会社(現　王子マテリア株式会社)に、当社段ボール原紙製造部門、当社連結子会社である高崎三興株式会社、中央板紙株式会社、北陽製紙株式会社及びオーアイアール株式会社を統合し、段ボール原紙の生産・販売体制を一元化
2003年４月	家庭用紙事業に関して、生産・販売体制の一元化を図るため、家庭用紙販売会社である株式会社ネピアに、当社家庭用紙製造部門及び当社連結子会社であるホクシー株式会社を統合し、商号を「王子ネピア株式会社」と変更
2004年10月	特殊紙及びフィルム事業に関して、特殊紙及び白板紙の生産販売会社である富士製紙株式会社に、当社特殊紙及びフィルム事業部門を統合し、商号を「王子特殊紙株式会社(現　王子エフテックス株式会社)」と変更
2005年12月	段ボール事業に関して、段ボール業界第３位(生産量)の森紙業グループ各社の株式を取得
2007年10月	中国江蘇省南通市において、現地合弁会社である江蘇王子製紙有限公司を設立
2010年４月	段ボール事業に関して、マレーシアの板紙・段ボールメーカーであるGS Paper & Packaging Sdn.Bhd.(現　GSPP Holdings Sdn.Bhd.)の持株会社であるPaperbox Holdings Ltd.の株式を取得

年月	概要
2011年８月	段ボール事業に関して、マレーシアの段ボール製造販売大手Harta Packagingグループの持株会社であるHPI Resources Bhd.の株式を取得
2011年９月	イメージングメディア事業に関して、Fibria Celulose S.A.より、ブラジルの感熱記録紙、ノーカーボン用紙の製造販売の拠点であるPiracicaba Indústria de Papéis e Participações Ltda.の株式を取得し、商号を「Oji Papéis Especiais Ltda.」と変更
2012年６月	パルプ事業に関して、独立行政法人国際協力機構より、ブラジルの市販パルプメーカーであるCelulose Nipo-Brasileira S.A.を100％子会社として有する日伯紙パルプ資源開発株式会社の株式を取得し連結子会社化
2012年10月	持株会社制に移行し、商号を「王子ホールディングス株式会社」と変更
2014年12月	パルプ、板紙及びパッケージング事業に関して、Carter Holt Harvey Ltd.からニュージーランド・オーストラリアを拠点とするCarter Holt Harvay Pulp & Paper Ltd.(現　Oji Fibre Solutions (NZ) Ltd.)及びその関係会社の株式を取得
2021年５月	Celulose Nipo-Brasileira S.A.を100％子会社として有する日伯紙パルプ資源開発株式会社が自己株式を取得した結果、議決権割合が100％に増加
2022年３月	Oji Fibre Solutions (NZ) Ltd.及びその関係会社を100％子会社として有する王子オセアニアマネジメント株式会社の株式を追加取得し完全子会社化
2022年９月	高機能ラベル印刷加工事業に関して、東南アジア及び中国の６カ国に事業拠点を有するAdampakグループの親会社であるAdampak Pte. Ltd.の株式を取得
2024年４月	サステナブルパッケージング事業に関して、世界に先駆けて環境規制が進む欧州のサステナブル包装資材メーカーであるWalkiグループの持株会社Walki Holding Oyの株式を取得

関係会社

４【関係会社の状況】

会社名	住所	資本金 (百万円)	事業の内容	議決権の所有割合 (％)	資金援助		役員派遣の有無	経営指導の有無	設備の賃貸借状況の有無
会社名	住所	資本金 (百万円)	事業の内容	議決権の所有割合 (％)	貸付金の有無	債務保証の有無	役員派遣の有無	経営指導の有無	設備の賃貸借状況の有無
(連結子会社)
王子コンテナー㈱	東京都中央区	10,000	産業資材	100.0 (100.0)	有	無	有	有	有
王子マテリア㈱（注）１	東京都中央区	600	産業資材	100.0	無	無	有	有	有
王子製袋㈱	東京都中央区	429	産業資材	100.0 (100.0)	無	無	有	無	有
王子パッケージング㈱	東京都江戸川区	350	産業資材	100.0 (100.0)	有	無	有	有	有
森紙業㈱	京都府京都市	310	産業資材	100.0 (100.0)	有	無	有	有	有
王子インターパック㈱	東京都中央区	213	産業資材	100.0 (100.0)	無	無	有	有	有
中越パッケージ㈱	東京都文京区	194	産業資材	100.0 (100.0)	無	無	無	無	無
王子アドバ㈱	神奈川県座間市	96	産業資材	100.0 (100.0)	有	無	無	有	有
Paperbox Holdings Ltd. （注）１	英領ヴァージン諸島	百万USD 167	産業資材（持株会社）	100.0	無	無	無	無	無
GSPP Holdings Sdn. Bhd. （注）１	マレーシアセランゴール州	百万MYR 945	産業資材（持株会社）	100.0 (100.0)	無	無	無	無	無
GS Paperboard & Packaging Sdn. Bhd. （注）１	マレーシアセランゴール州	百万MYR 927	産業資材	100.0 (100.0)	無	無	無	無	無
Oji Asia Packaging Sdn. Bhd. （注）１	マレーシアセランゴール州	百万MYR 600	産業資材	100.0	無	無	有	無	無
HPI Resources Bhd. （注）１	マレーシアジョホール州	百万MYR 432	産業資材（持株会社）	100.0 (100.0)	無	無	無	無	無
Harta Packaging Industries Sdn. Bhd.	マレーシアジョホール州	百万MYR 20	産業資材	100.0 (100.0)	無	無	無	無	無
Oji India Packaging Pvt. Ltd.（注）１	インドハリヤナ州	百万INR 9,544	産業資材	100.0 (0.0)	無	無	無	無	無
S.Pack & Print Public Co., Ltd.	タイソンクラー県	百万THB 300	産業資材	75.7	無	無	有	無	無
Ojitex Haiphong Co., Ltd.	ベトナムハイフォン市	百万USD 56	産業資材	100.0	無	無	有	無	無
Ojitex (Vietnam) Co., Ltd.	ベトナムドンナイ省	百万USD 42	産業資材	100.0	無	無	有	無	無
王子包装(上海)有限公司	中国上海市	百万CNY 73	産業資材	100.0 (91.9)	無	無	無	無	無
蘇州王子包装有限公司	中国江蘇省	百万CNY 32	産業資材	100.0 (100.0)	無	無	無	無	無
王子ネピア㈱	東京都中央区	350	生活消費財	100.0	有	有	有	有	有
Oji Asia Household Product Sdn. Bhd.	マレーシアセランゴール州	百万MYR 96	生活消費財	100.0 (100.0)	無	無	有	無	無
王子タック㈱	東京都中央区	1,550	機能材	100.0 (100.0)	無	無	無	有	有
王子キノクロス㈱	静岡県富士市	353	機能材	100.0 (100.0)	無	無	無	有	有
王子エフテックス㈱	東京都中央区	350	機能材	100.0	有	無	有	有	有
王子イメージングメディア㈱	東京都中央区	350	機能材	100.0	有	無	有	有	有
新タック化成㈱	香川県三豊市	310	機能材	100.0 (100.0)	有	無	有	有	有

会社名	住所	資本金 (百万円)	事業の内容	議決権の所有割合 (％)	資金援助		役員派遣の有無	経営指導の有無	設備の賃貸借状況の有無
会社名	住所	資本金 (百万円)	事業の内容	議決権の所有割合 (％)	貸付金の有無	債務保証の有無	役員派遣の有無	経営指導の有無	設備の賃貸借状況の有無
(連結子会社)
Oji Papéis Especiais Ltda. （注）１	ブラジルサンパウロ州	百万BRL 409	機能材	100.0 (100.0)	有	無	有	無	無
Oji Paper (Thailand) Ltd.	タイバンコク都	百万THB 1,504	機能材	100.0 (100.0)	無	無	有	無	無
Kanzaki Specialty Papers,Inc.	アメリカマサチューセッツ州	百万USD 34	機能材	100.0 (100.0)	無	無	有	無	無
KANZAN Spezialpapiere GmbH	ドイツノルトラインヴェストファーレン州	百万EUR 25	機能材	100.0 (100.0)	無	無	有	無	無
Tele-Paper (M) Sdn. Bhd.	マレーシアセランゴール州	百万MYR 12	機能材	100.0 (100.0)	無	無	無	無	無
Adampak Pte. Ltd.	シンガポール	百万SGD 25	機能材	100.0 (100.0)	無	無	無	無	無
王子奇能紙業(上海)有限公司	中国上海市	百万CNY 140	機能材	100.0 (74.0)	無	無	無	無	無
王子コーンスターチ㈱	東京都中央区	1,000	資源環境ビジネス	60.0 (60.0)	無	無	無	無	有
エム・ピー・エム・王子エコエネルギー㈱	青森県八戸市	400	資源環境ビジネス	55.0 (55.0)	無	無	無	無	無
王子グリーンリソース㈱	東京都中央区	350	資源環境ビジネス	100.0	有	無	有	無	有
王子木材緑化㈱	東京都中央区	288	資源環境ビジネス	100.0 (100.0)	無	無	有	有	有
王子グリーンエナジー徳島㈱	東京都中央区	100	資源環境ビジネス	80.0 (80.0)	無	無	無	無	無
王子オセアニアマネジメント㈱（注）１	東京都中央区	37,090	資源環境ビジネス・産業資材（持株会社）	100.0	有	無	有	無	無
Oji Oceania Management (NZ) Ltd. （注）１	ニュージーランドオークランド市	百万NZD 796	資源環境ビジネス・産業資材（持株会社）	100.0 (100.0)	有	無	無	無	無
Oji Fibre Solutions(NZ) Ltd. （注）１	ニュージーランドオークランド市	百万NZD 728	資源環境ビジネス・産業資材	100.0 (100.0)	無	無	無	無	無
日伯紙パルプ資源開発㈱（注）１	東京都中央区	21,088	資源環境ビジネス（持株会社）	100.0 (2.3)	有	無	有	無	有
Celulose Nipo-Brasileira S.A. （注）１	ブラジルミナスジェライス州	百万USD 257	資源環境ビジネス	100.0 (100.0)	無	無	有	無	無
Pan Pac Forest Products Ltd. （注）１	ニュージーランドネイピア市	百万NZD 126	資源環境ビジネス	100.0 (100.0)	有	無	無	無	無
Oji Uruguay Forest Company S.A.S （注）１	ウルグアイモンテビデオ市	百万USD 310	資源環境ビジネス	100.0	無	無	無	無	無
Panindo Investment Pte. Ltd. （注）１	シンガポール	百万USD 163	資源環境ビジネス（持株会社）	100.0	無	無	無	無	無
PT. Korintiga Hutani	インドネシアジャカルタ首都特別州	百万IDR 1,132,188	資源環境ビジネス	80.0 (80.0)	無	有	無	無	無
王子製紙㈱（注）１、４	東京都中央区	350	印刷情報メディア	100.0	有	無	有	有	有
江蘇王子製紙有限公司（注）１	中国江蘇省	百万USD 911	印刷情報メディア・資源環境ビジネス・生活消費財	90.0 (90.0)	無	有	有	無	無

会社名	住所	資本金 (百万円)	事業の内容	議決権の所有割合 (％)	資金援助		役員派遣の有無	経営指導の有無	設備の賃貸借状況の有無
会社名	住所	資本金 (百万円)	事業の内容	議決権の所有割合 (％)	貸付金の有無	債務保証の有無	役員派遣の有無	経営指導の有無	設備の賃貸借状況の有無
(連結子会社)
王子物流㈱	東京都中央区	1,434	物流	100.0	有	無	無	無	有
旭洋㈱	東京都中央区	1,300	商事	90.0	有	無	無	無	有
王子エンジニアリング㈱	東京都中央区	800	エンジニアリング	100.0	無	無	有	無	有
王子不動産㈱	東京都中央区	650	不動産事業	100.0 (100.0)	有	無	有	無	有
㈱ギンポーパック	東京都千代田区	360	プラスチック容器製造販売	100.0 (100.0)	無	無	無	無	無
㈱ホテルニュー王子	北海道苫小牧市	100	ホテル業	100.0 (100.0)	有	無	無	無	無
王子マネジメントオフィス㈱（注）１	東京都中央区	10	ホールディングス機能会社	100.0	無	無	有	無	有
IPI S.r.l.	イタリアウンブリア州	百万EUR 13	液体紙容器事業	100.0	有	有	有	無	無
Walki Oy	フィンランドヴァルケアコスキ市	百万EUR 0.5	サステナブルパッケージング事業	100.0 (100.0)	無	無	無	無	無
Oji Asia Management Sdn. Bhd. （注）１	マレーシアセランゴール州	百万MYR 404	東南アジア地域統括会社	100.0	無	無	有	無	無
その他157社
(持分法適用関連会社)
三菱製紙㈱（注）２	東京都墨田区	36,561	紙・パルプ・写真感光材料の製造、加工及び販売	32.9	無	無	無	無	無
中越パルプ工業㈱（注）２	東京都中央区	18,864	紙パルプ製品の製造販売、発電事業	22.2 (0.2)	無	無	無	無	無
㈱岡山製紙（注）２	岡山県岡山市	821	産業資材	49.0 (0.1)	無	無	無	無	無
陽光王子(寿光)特殊紙有限公司	中国山東省	百万CNY 403	機能材	40.0 (40.0)	無	無	無	無	無
PT Oji Indo Makmur Perkasa	インドネシアジャカルタ首都特別州	百万IDR 671,000	生活消費財	50.0	無	有	無	無	無
その他15社

(注) １．特定子会社です。

２．有価証券報告書の提出会社です。

３．議決権の所有割合欄の(　)内数字は間接所有割合(内数)です。

４．王子製紙㈱については、売上高(連結会社相互間の内部売上高を除く。)の連結売上高に占める割合が10％を超えています。

主要な損益情報等　(1) 売上高　　　　　 289,820百万円

(2) 経常利益　　　　 10,880百万円

(3) 当期純利益　　 8,827百万円

(4) 純資産額　　　　 185,610百万円

(5) 総資産額　　　　 327,796百万円