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インバウンドの影響が業績にどのくらいインパクトするのか。中国からのインバウンドが多いようだが、中国の景気後退時にはどのくらい影響を受けるのか。
いろいろ取り組んでいるが、ポートフォリオの中心は鉄道と不動産。その事業の価値が10年以上の時間軸で安定的に上がり続けるシナリオがよりはっきりと見えてくると魅力的だが。この地域に国内外から人が集まり続けるかどうかだろう。地域資産の魅力がどう高まっていくか。プレゼンは、トピックス的な取り組みの説明が長いので、聞いててお腹いっぱいになる。

業績が全然グロースじゃない。人員数が成長のボトルネックになっている。減益の要因を人への積極的な投資と説明しているが、あまりポジティブな印象ではない。成長のための投資で減益ということであれば、成長投資を除く利益（売上総利益とか、採用費控除前営利とか）が堅実に伸びていることをちゃんと示した方がいいだろう。あれこれいろんなことをやっています、という印象で、5年後、10年後にどんな企業像になるか見えてこない。

スライド壁高欄という製品は面白い。災害復旧系の事業は気候変動を前提とすると、事業のニーズがありそう。マーケットのポテンシャル、競合環境、強みあたりをもう少し詳しく知りたいと思った。事例の説明が多い。製造業にしては利益率が高めだと思うので、さらに利益率を高めていくためには、とか、トップラインが伸びていくためには、といったシナリオがもう少し具体的にイメージできるとよいと感じた。

足場レンタルの会社。なぜ足場レンタルなのか。他にも上場企業ではタカミヤやアルインコなど類似のサービスを提供している企業があると思うが、何が違うのか。その辺りがよくわからない。足場レンタルの周辺事業にピボットしていくようだが、本業ではなく、ピボットに力を入れる理由とは？

棒読みのプレゼン。そして動画に資料が出てこない。。

プレゼンターの顔（ワイプ画像）がちっさすぎる。。このサイズなら出す意味がほぼ無いだろう。ストック収益型のビジネスモデルでありQ毎のKPI等の指標推移も丁寧に開示されているので、投資家にとって分析しやすい内容。初見投資家にとっては、ビジネスモデルの理解→KPI理解が必要なので、開示する各種指標の解説をビジネスモデルと共に再掲なり説明なりを入れてもらえるとありがたい。GMVを重要経営指標としているようで、その推移が右肩上がりに順調に推移していることから、マーケットに受け入れられている事業を展開していることがわかる。赤字から黒字へ転換していくフェーズなので、今後フリーキャッシュフローが増大していく見通しになっていくのであれば、有望。見えなかったのは、どこまで大きくなるのか、今のビジネスモデルのその先は何を見据えているのか、という中長期視点のビジネス展望。そこそこの会社で終わらず、圧倒的なゲームチェンジャー企業として成長していくビッグピクチャーをもっと理解したい。リスクとして、主力事業の成長停滞シナリオは想定したい。平均勤続年数が意外と短いのと、オープンワークのクチコミも思ったより良くないのは懸念。

決算の説明としては、詳細の開示とわかりやすい表現が意識されていて、投資家フレンドリーな開示だと感じた。ビジネスモデル概観やポートフォリオ、富裕層ターゲットをストックする戦略など、理解しやすい。一方で、どこまで大きな会社になるのかが見えなかったというか、市場ポテンシャルが小さそうだと感じた。城南エリアで基盤を作ったわけですが、エリアを広げるといっても都内ぐらいであれば、成長の限界が近そうという印象。例えば、日本全国に展開できるのか、世界には？などビッグピクチャーをどこまで想定しているのか。ワクワクする夢がもっと伝われば、PERはもう少し伸びるのではないだろうか。

何を生業として、どう成長する企業かよくわからない。後半のM&A戦略の資料にキーワード「非コンサル」「非研修」とあるが、その背景や、結局何屋を目指すのかがピンとこない。研修やコンサルティングをベースとする祖業で伸ばせないのでM&A頼みという見え方。研修やコンサルティングで伸ばすなら社員数など人的資本の発展が不可欠だろうが、社員数も少ないので、難しそう。

資料の文字が細かく、よくわからない。コーチングのビジネスのようだが、企業の何の課題に着目し、どのようなコーチングを行っているのか、いまひとつよくわからない。プレゼン後半でコーチング市場から人的資本経営支援に乗り出してクライアントの企業価値向上を実現したい、という方針を打ち出していますが、自社はどうなんでしょうか。現時点で時価総額は２桁億円、グロース市場上場にも関わらずグロースとはいえない業績予想。プレゼンの最後に「上方修正をしたい」という発言から上方修正による好材料提供狙いのIRなのが透けてみえる。自社の企業価値向上ができていない会社の企業価値向上支援によって、クライアントの企業価値は果たして向上するのだろうか。配当方針も、配当性向30％を目安と言いながら、毎年50円の配当を安定維持しているのもよくわからない。保有比率40％近く持っている代表はそれでよいかもしれないが、新規投資家が望むのはインカムゲインよりもキャピタルゲインかと思うので、株価向上に繋がるファイナンス戦略をもっと期待したい。

決算説明、中計の説明動画。Q&Aなしで基本的には原稿読み上げなので、見ごたえはあまりない。どのような会社かという説明が不足しているため、初見だとよくわからない。調べてわかったこととしては、DNPが筆頭株主で、保有比率50％を超える子会社上場。会長も社長もDNP出身。業績はまずまず堅調だが、どんなマーケットでどのようなビジネスモデルなのか、優位性は何かなどはよくわからない。

資本コスト周りを中心に業績や資本効率を上げていきます、という主旨の説明と理解。目指す内容や指標もよくある話で、どこかで聞いたことのあるようなIR説明。同社の色が今一つ掴めず、ドキドキワクワクすることはなかった。本体社員の年齢も高く、オープンワークの社員クチコミもよろしくない。ビジネスホンとOEMで何年も経営が成り立ってしまったという印象で、社内には凝り固まった体質が残っているのではないかと想像してしまう。これから変革しようと資本市場に向けて発信している姿勢は素晴らしいが、どことなく良いところを見せようとする焦燥感を感じる。もっと会社の課題やリスクをさらけ出して向き合う姿勢を見せた方が好印象ではないか。原稿を棒読みするような説明ではなく、もっと投資家とQ&Aを行い対話する姿勢を公開すべき。
事業の方向性として、中堅・中小企業のDXを支援領域とするとのことであるが、なぜそこに注力するのか。そこにはどのような需要があり、同社だから活かせる強みや優位性があるのかどうか、そのあたりの経営判断の背景が特に気になる。あれもこれも良さそうなキーワードをつぎはぎで並べた説明ではなく、「自分たちにしか解決できない社会課題はこれだから、これを全力でやる」と一言でストーリーを言いぬいてもらわないと、投資検討の土台にすら上がらない。

モビリティのIT化を支援する事業に注力しているのは市場ニーズがあり伸びそう。沿革や歴史のインプットが不足しているのでよくわかってないが、同社がこれまで培った実績や強みがこの領域にうまくマッチしてピボットできているのであれば、非常に面白い。事業ポートフォリオが多くキャッチアップに時間がかかるのだが、ポートフォリオが分散されているのはリスク分散としてはよさそう。営業利益率が10％以上の水準で一定安定しているのは素晴らしい。ちょっと説明が全体的に冗長で資料もテキスト箇条書きが多く、聞いててお腹いっぱいになる。社長の熱意は伝わってくるのは好印象。

社長、眼鏡を取りイメチェンした様子。社長の考え方がよくわかるプレゼンで非常に興味深い。というか勉強になる。キーワードとして「余白」という言葉が多く出てくる。３年後もグロースしていけるための余白をどう確保していくか、という中長期的な視点を持ちながら経営されていることがよくわかる。自社の弱みを起点に話が展開されているフラットさ（冷静な俯瞰）に経営者の有能さを感じる。

冒頭にエグゼクティブサマリーがあるのは良いが、情報量が多くて頭に入ってこない。業績予想の下方修正の理由が「セールスミックスの変化」や「需要の変化」としているが、それがなぜ起きているのかよくわからない。業績の状況について棒読みの説明で正直面白味のないプレゼンだと思っていたが、14分ぐらいから市場動向や強み、成長戦略について触れていて興味が少しわく内容だった。消化器官のがん検査の市場におけるシェアがあることは同社の強みであり伸びしろを感じるが、その次のストーリーがピンとこない。新たな領域へのピボットを、同社だからこその展開がもっとクリアにイメージできると面白い。

なぜストック売上ではなくフロー売上に注力しているのか？謎。何の会社かよくわからなかったが14分付近のビジネスモデル図的なものを見て、少し理解。不動産オーナー向けの初期投資を繰り延べるサービスを展開する会社、なのかな？不動産オーナー向け金融機関というイメージを持った。個人的にはあまりワクワクする文脈ではなかった。

ビジネスモデルや事業構造を明らかに変えていこうとする意思が感じられる内容。やや説明が冗長な部分があるが、社長のプレゼンテーションには熱意や意思が感じられるので印象は良い。ストック型への移行、収益性の向上、これが好循環のサイクルになっているため、業績向上ストーリーとして分かり易い。得られた収益を株主還元と人材への再投資にキャッシュを回していく姿勢も良い。質疑応答のアーカイブがないのは残念。あと、そもそも何の会社で、どのような社会課題に向き合う企業なのかは、この動画からはあまりわからなかった。

大株主３社で株式の7割が占められている。指名委員会で専任された新社長ということですが、株式の保有比率も低く、ここから変化を生み出していける会社という予感は外形的には感じにくい。プレゼンテーションおよび質疑応答も無難な印象であり、ガバナンスが聞いている自立的な上場企業として変革が起きていくイメージは持てなかった。事業内容や成長戦略以前に、そういった企業体質的なところが気になってしまった。

48分付近の出席者からの質問が非常に良い。こういった踏み込んだ対話がもっとIRで行われてほしい。社長の野望と足元の業績が繋がっていくイメージが持てるとよいのだが、まだぼんやりしているので、投資したいという確信まで持てない。もう少し時間軸長い事業構想というか、ゲームチェンジをシンプルに知りたい。風向きが変わるのを待ちたい。

カセットコンロのイメージが強いが、水素事業に投資注力。どのような強みが活かせるのか、もう少し理解したい。

プレゼンテーションが面白い。歴史、特徴、理由、などについてCEOの言葉で分かり易く説明されているので、聞いていて飽きない。プレゼンテーションの順番も良い。日本のラーメンという食文化を海外にハイブランドとして浸透させている好事例だと思う。実際海外売上が右肩上がりで伸びている。社長の言葉に力がある。日本文化のプレゼンス向上のために頑張ってほしい